디지털 자산이 각 나라들의 제도권 안에 들어와 거래되고 있으며, 세금도 내는 자산으로서의 가치가 인정되고 있습니다. 또한 각 나라의 법정화폐와의 관계에서도 중요한 관계를 맺고 있으며 우리의 사회에서 많은 영향을 주는 디지털 자산이 있습니다. 그중 스테이블코인(Stablecoin)이 통화와 비슷한 역할을 하는 성향이 있어 정확한 의미를 알아보고자 스테이블코인(Stablecoin)의 개념과 어떤 종류가 있는지 거기에 해당하는 코인은 무엇인지 그리고, 얼마나 사용되고 있는지 살펴보았습니다.
1. 스테이블코인(Stablecoin)의 개념
스테이블코인(Stablecoin)은 가격 변동성을 최소화하도록 설계된 디지털 자산입니다. 일반적인 디지털 자산인 비트코인이나 이더리움은 가격 변동이 크지만, 스테이블코인은 특정 자산에 가치를 고정(Peg)해 상대적으로 안정적인 가격을 유지합니다. Peg는 디지털 자산의 가치를 보다 안정적인 자산에 연결하여 안정화하는 것을 말합니다.
또한 스테이블코인(Stablecoin)은 특정 자산과 가치를 맞추려 달러 등의 법정화폐, 상품, 디지털 자산의 담보를 보유하거나 알고리즘으로 공급을 조절해 가격을 안정화하는 디지털 자산을 말합니다. 거래소에서 디지털 자산간 환전이나 해외송금, 디파이 등에서 '디지털현금'처럼 쓰이도록 설계된 코인입니다.
디파이는 기존 은행이나 증권사가 중개 역할을 하는 중앙 기관 없이 블록체인 위에서 스마트 콘트랙트(자동실행 프로그램)가 처리하여 금융 서비스를 제공하는 시스템입니다.
각 나라의 디지털자산 거래소에서 특정 코인을 구매하는 데 꼭 필요한 요소가 되기도 합니다. 각 나라의 화폐로 스테이블코인(Stablecoin)을 구매하여야만 특정 코인을 구매할 수 있는 칩 역할을 하기도 합니다. 저도 업비트 거래소에서 테더(USDT)로 리플(XRP)을 구매해 본 적이 있는데 가격은 상승했지만, 환율의 문제로 이익을 많이 못 본 적이 있습니다.
2. 종류 및 장단점
스테이블코인(Stablecoin)은 4가지 형태로 나누어 볼수 있습니다. 첫째로는 법정화폐 담보형인데 법정화폐 특히 달러 등으로 1:1의 비율로 상환을 약속하는 형태입니다. 코인 거래소(Upbit, Bithumb, Coinbase, Binance, 등등)나 플랫폼에서 널리 사용할 수 있어 비교적 안정적인 것이 장점입니다.
법정화폐 담보형은 스테이블코인(Stablecoin)을 발행하는 발행사의 신뢰도가 아주 중요하며, 법적 규제안에서 규제 약속을 지키며 사용되고 있는지 지속적 감사를 통해 안정성을 확보해야 법정화폐 담보로서의 위치를 확보할 수 있을 것입니다. 믿고 사용하는 사람들 보호에도 충실해질 것입니다.
둘째로는 상품 담보형입니다. 금, 석유 등 실물자산과 연동하여 사용할 수 있는 형태의 스테이블코인(Stablecoin)으로 인플레이션을, 위험을 분산(Hedge)하는 기능이 있을 수 있는데, 헤지는 자산가치의 가격 하락에 대비하여 반대 방향의 포지션을 취하는 것을 의미합니다. 물리적인 자산들과 연동되다 보니 담보로 사용되는 담보물의 보관에 어려움을 겪을 수 있으며, 이 담보가 잘 유지되고 있는 것을 지속적인 감시나 감사가 필요합니다.
셋째로는 디지털 자산 담보형입니다. 이는 디지털 자산을 초과 담보로 발행하는 형태입니다. 초과 담보 방식은 스테이블코인(Stablecoin)의 가치를 유지하기 위해 발행된 코인보다 담보 자산의 가치가 더 높게 유지되도록 설계하는 방식입니다.
즉, 스테이블코인(Stablecoin)을 1단위 발행 시 그보다 더 많은 담보를 준비금으로 보유해 가격이 목표를( 예를 들어 1달러에서 ) 벗어나도 담보가 부족해지는 상황을 줄이는 구조입니다. 보통 최소 담보 비율을 (예를 들어 130% 정도로) 정해 두고, 실제 담보가 그보다 높게 유지되도록 관리하는 형태입니다. 장점은 담보가 과잉이어서 가격이 목표에서 벗어나도 안정성을 회복할 여지가 커진다는 점입니다.
한계는 담보 자산의 구성 및 유동성, 투명성에 따라 신뢰도가 달라질 수 있고, 담보 가치 급락 시에도 청산 메커니즘이 충분히 작동하지 않으면 디페깅 위험이 남을 수 있습니다. 디페깅은 예를 들어 코인의 가격이 급락하거나 달러의 가치가 급등하게 되는 경우 1코인과 1달러가 같지 않게 되는 현상입니다.
넷째로 알고리즘형입니다. 공급 조절 규칙으로 예를 들면 1달러에 가장 가까운 근삿값을 지향하는 형식입니다. 이는 무담보가 가능하다는 게 장점이지만 설계 실패시 페깅 이탈 위험이 발생할 수 있습니다.
3. 종류별 코인과 스테이블코인(Stablecoin)의 시장 규모
법정화폐 담보형으로는 USDT(테더) 코인, USDC 코인 등이 있습니다. 상품 담보형으로는 PAXG코인 등이 있으며 PAXG코인은 금과 1:1로 연동된 코인입니다. 디지털 자산 담보형으로는 DAI 코인 등이 있습니다.
알고리즘형으로는 UST(테라) 코인 등이 있으며, 특히 UST(테라) 코인은 LUNA(루나) 코인과 알고리즘상 달러와 연동되게 설계되었으나 패길 붕괴로 많은 투자자들에게 엄청난 피해를 주었습니다. 알고리즘형의 스테이블코인(Stablecoin)이 성공한 사례는 찾아보기 어렵다고들 말합니다. 신중한 접근과 투자가 필요할 것입니다.
LUNA(루나) 코인 때문에 피해를 본 지인도 있는데, 피해가 꽤 컸지요. 투자금의 거의 80% 이상을 손해 보고 급하게 팔았다고 합니다. 저는 반대로 거의 최저로 떨어졌을 때, 나중에 오를 수도 있을까 하는 생각에서 조금 구매해 보기도 했답니다.
스테이블코인(Stablecoin)의 시장 규모는 국제 보고서들에 의하면 2024년 스테이블코인(Stable coin)의 연간 전송액은 18.4~27.6조 달러 범위로 추정된다고 합니다. 다만 집계 방식 조정 여부에 따라 다른 결과가 나온다고는 하나 스탠다드차타드의 전망(맥킨지 인용)에 따르면 2028년 스테이블코인(Stablecoin) 시가총액이 2조 달러에 이를 것이라 합니다.
대한민국은 2025년부터 관광지 상권을 중심으로 스테이블코인을 원화로 교환하는 ‘디지털 ATM(DTM)’이 시범 운영되었다고 합니다. 카이아(Kaia) 네트워크 지원 다윈 KS(DaWinKS) DTM은 여권, 안면 인증 기반 KYC(인증)를 거친 외국인에게 USDT 현금화를 제공하며, 남산 타워, 홈플러스 합정동 센텀시티, 명동 ‘머니 클럽’, 남대문 환전 카페 등에서 운영되고 있다고 합니다.
앞으로 갈수록 자동화 기기를 통한 디지털 자산의 교환이나 구매가 많이 이루어질 것으로 여겨집니다.
[출처] : https://www.fsc.go.kr/
https://www.bok.or.kr/
https://ko.wikipedia.org/wiki/%EC%8A%A4%ED%85%8C%EC%9D%B4%EB%B8%94%EC%BD%94%EC%9D%B8